中小微企业融资是一个老生常谈的话题，可现实中的情况却是多年来并没有实质性改善。
　　从中央到地方，各级政府多年来一直要求金融机构加大服务中小微企业、服务实体经济的力度，不间断地出台政策措施。远的不说，就说近期。自今年5月以来，国务院7次提及并下文要求缓解融资难、融资贵问题。现在需要反思，我们到底有没有真正理解中小微企业融资难的原因，病根到底是什么？找不到病灶，不能对症下药，再多的文件措施都是徒劳的，甚至病上加病。有些问题需要“回归常识”，“常识性思考”往往是解决问题的起点。
       一、 中小微企业融资难是市场机制发挥作用的必然表现
　　企业融资，不管是大企业，还是中小微企业，本质上就是一个市场问题。不管是直接融资还是间接融资，都是你情我愿，“一个愿打一个愿挨”。缺钱一方需求，愿意借入或接受；有钱一方供给，愿意借出或投入。评估风险，约定价格，到期连本带利欠债还钱，这本来是很简单的事。按照这个简单的逻辑起点，中小微企业融资难是必然的，有它的客观基础，有它的合理性，也有它的必要性。
　　就企业一端来看，中小微企业规模小，抗风险能力差，一有风吹草动就可能陷入困境，倒闭的可能性高；另一方面，中小微企业规划方向、发展定位、产品转换等调整变化快，经营变数大。总体上说，中小微企业数量繁多，很多国家的数量比例都在90％以上甚至到99％；星罗棋布，分布在各行各业，生命周期长短不一，风险来自方方面面。生生死死在所难免，每天都有若干家企业诞生，也有若干家企业关门，这是市场竞争的正常现象。
　　上面的问题在资金供给一端的眼里就是，中小微企业资本少，抵押物不足，负债能力低；财务体系不完善，真实信用评估困难；风险识别和预期需要耗费更多的成本；交易合约达成之后需要冒更多、更大的风险。
　　融资就是供求双方对企业的风险定价、风险评估问题。这个交易中，存在着严重的信息不对称，银行或投资者存在明显劣势。市场经济是自主决策、自负盈亏、自担风险的竞争经济，适者生存。不管是银行还是投资者，都是趋利避险的市场主体，也要赚钱生存，怎么能随随便便地给你钱呢？所以有人说，它是一个世界性的问题，每个国家都很头疼。深刻根源即在于由于企业规模小、信息不对称带来的交易成本过高和风险规避成本过高。
　　反过来说，如果任何融资需求都能满足，来之不难，就会带来很多麻烦。比如，谁来承担风险？经营不善的如何淘汰出局？产品如何更新换代？产业如何升级进步？特别是刚刚起步的中小微企业，产品没有得到市场的认可，前途未卜，谁敢冒昧地借钱给你？在这个意义上说，“贷款难”是市场机制发挥作用的必然表现，是借贷双方辨认风险、规避风险的必要过程、必要成本，是维持市场活力的源泉。解决中小微企业融资难，要解决到什么程度，解决到不难的程度吗？
      二、 核心问题在于与中小微企业匹配的贷款供给主体严重缺位
　　市场经济中的中小微企业全世界都是一样的，融资问题也是一样的。但我们正处在经济社会全面转轨过程之中，除了前面说的共性的一般原因之外，还有一些特殊因素加重了中小微企业融资的难度。从需求一端看，一些企业产权不清晰、治理结构不完善、管理方式不规范，短期行为比较普遍，甚至投机取巧、弄虚作假。从供给一端看，融资市场“瘸腿”，直接融资渠道不足，企业融资主要靠银行。发达国家正相反，直接融资占70％，银行间接融资占30％。从大的社会环境看，社会信用体系混乱，诚信严重缺失，道德风险更大一些。从产业体系的规模结构看，很多产业没有形成以大企业为龙头、中小微企业配套成龙的严密的产业组织集群。
　　上述这些问题对中小微企业融资都有重要影响。但排序看，最大的问题是供求结构极度失衡：一端是铺天盖地的中小企业及其融资需求，另一端是顶天立地的几家大银行垄断贷款资源，与中小微企业匹配的贷款供给主体严重缺位。2013年全国各类企业总数为1527．84万户，99％以上是中小微企业。
　　另一端，2013年底全国银行业金融机构法人合计3949家。其中，5家大型商业银行和12家股份制商业银行垄断了61％的总资产，再加上政策性银行（含国家开发银行3家）和城市商业银行（145家）共165家银行占有80％的总资产，其他3784家机构（其中农村合作金融机构2393家）只占有20％的总资产。
　　供给和需求两端对照，差距巨大，很不匹配。首先是数量上不匹配，畸多畸少。美国有8000家银行，香港地区“银行多过米铺”，有1000家，中国中小企业协会会长李子彬说，我们这么大国家没有3万家银行根本不够。
　　重要的是产权结构、激励机制和经营目标不匹配。中小微企业绝大部分是私人的，目标单一就是赚钱；目前的商业银行绝大部分是国有或国有控股，首要目标也是赚钱。从机会成本考虑，国有大银行贷款给私人企业，尤其是小微企业，最后一旦确实还不上，就交不了差，吃不了兜着走；和国有企业打交道，安全可靠，风险小，即使最后真的还不了款，无非是从这个兜到那个兜的问题，都是国有的，好交差。还有，确实有一些私人老板刻意骗贷，公家的钱不花白不花，赖账不还，加重银行收贷风险。一边是操心费劲、担当风险，一边是省时省力、少了后顾之忧，这是明摆着的。国有大银行看不上私人小企业，不愿贷款，是一个简单的博弈问题，谁当行长都一样。
　　在这样畸形的融资供求结构中，再加上利率管制，银行不能按市场议价收取利息，政府三令五申、耳提面命又不能不办，没有内在激励，这就衍生出各种各样的“潜规则”。店大欺客，银行愿贷就贷，不愿贷勉强贷了，也要雁过拔毛。什么担保收费、咨询收费、克扣额度、变相回扣、转手加价等等，五花八门，层层抬高利率，加大融资成本，挤压企业利润。目前很多贷款年化利率12％已经很普遍，甚至更高，一些企业付出的贷款利率在20％以上。多年来 “三国演义”，一边是政府喊话出招，一边是企业诉苦抱怨，一边是银行敷衍刁难，问题始终解决不了，甚至越来越严重。
　　三、 解决问题的起点是放开市场，促进中小银行充分成长与中小微企业匹配起来
　　道理搞清楚了，问题找准了，解决问题的思路也就应该清楚了。在现有供求结构严重畸形的融资市场之下，问题永远解决不了。
　　“喊破嗓子，不如摆好场子”。政府要做的最紧要的事是培育和小微企业 “门当户对”的金融体系。所谓“培育”，无非是改变准入，降低门槛，允许民间资本进入金融业，中小银行机构能够充分成长发育，有足够的供给主体与需求主体相匹配。7月25日，中国银监会批准成立了温州民商银行、深圳前海微众银行和天津金城银行等3家民营银行，应该是一个好的开始。全国2800多个县级区划，4万多个村镇、社区，如果平均一个县有1家中小银行，五个村镇社区1家中小银行，就是1万多家。只要放开，市场主体就能成长；只要有一个公正有序、公平竞争的机制和环境，市场就有办法提供出服务。长期管着不放开，民间资本去搞地下钱庄，倒不如成立规范的机构，风险更小，更便于监管。目前中小微企业很大一部分融资是通过民间借贷解决的。
　　中小微企业贷款中的一个重要问题是担保。或者抵押，或者担保，是贷款必需的“硬”条件。中小微企业没有足够的抵押，担保就成为一个关键因素。现在有很多担保和小额贷款公司，但整体上看规范的担保机制还没有建立起来。如果担保机构自身偿付出现问题怎么办？这是需要解决的一个问题。最重要的是，担保体系应该有稳定、足够的资金来源，后面还应该有相应的风险准备金。从国外比较完善的担保经验看，是建立中小企业互助式的担保机构，或政府出面组织担保机构，一方面能够比较方便地获得被担保企业的相关信息，另一方面与银行保持密切联系，三方共同监控、防范财务风险和偿债风险。
四、 美国中小企业融资方式的启示
　　解决中小微企业融资问题，要做的事不止上面说的一件，也不止两件三件，而是一个结构系统。从系统结构的观点看，中小微企业获得资金的融资来源有哪些，各占多大比重？这个问题搞清楚了，很多问题就知道该怎么办了。以美国为例，美国中小企业数量占全部企业的99％。中小企业获得资金的融资方式，最主要的来源是业主自身的储蓄，占投资的45％左右；创业初期最常采用的融资方式是向亲朋好友借款，占投资总数的13％左右；从商业银行、金融机构获得贷款约占29％；通过证券融资获得的投资资金数量有限，占4％左右；美国政府通过小企业管理局（SBA）向中小企业提供的直接贷款数量很少，约占1％。
　　从这里至少可以得出这样几个启示：
　　第一，中小企业融资结构中最大的一块是自有资金，加上向亲朋好友借款，两块加起来是58％，接近六成。居民个人有储蓄有钱，就有了办企业的基础；中小企业自身有资金积累能力，就能维持再生产和扩大再生产。多年来我们的国民收入分配中，政府和大垄断企业拿得多，个人拿得少，中小企业负担重，这是制约我们中小企业发展的初始因素。我们的政府最需要做的第一件事应该是，切实减轻中小企业负担，收入分配向个人倾斜，这才是中小微企业能够健康发展的最好路径。
　　第二，中小企业从商业银行、金融机构获得贷款约占29％，接近三成，排在第二位。这个问题前面详细讲过了。政府要做的是：放开市场准入，让与中小微企业“门当户对”的中小银行成长起来，填补融资市场供给主体严重不足的缺口。像现在这样，政府硬要“几个垄断的大老虎”与“成群结队的小狸猫”搞“拉郎配”，永远解决不了问题。
　　第三，直接融资市场不是中小微企业解决融资的主要渠道。美国这样发达的国家，中小企业通过证券融资获得的资金也仅占4％左右，很有限。当然不是说中小微企业完全不可能进行直接融资。直接融资不管是股权融资还是债券融资，对财务信息的规范性、透明性要求很高，投资者能比较明确地看得出来你这个企业“前途是光明的”，预期未来成长价值乐观。但这对绝大多数中小微企业是不可能的。很多建议说，通过资本市场解决融资难，什么中小企业板、创业板、新三板，什么天使投资、风险投资、私募投资，什么集合债、集合票据等等，这些只能解决很小部分企业很少的问题。中小微企业融资主要还得靠中小银行。
　　第四，互联网金融是中小微企业融资的新兴通道，但不能解决全部问题，可用而不足恃。互联网金融对于中小微企业融资来说，最核心的作用是提供了一个信息交换的平台。海量的需求信息和海量的供给信息跨越区域限制聚集在这个平台上，对接竞价，极大地缩小了供求双方之间的信息不对称，为融资交易提供了前所未有的便利。但信用评估问题、抵押或担保问题、风险预期问题等都不是互联网能够解决的，同时互联网本身也会产生新的风险。
　　最后重申一个观点，市场总比政府更有办法。对于中小微企业融资这个问题来说，我们的问题最深层次上就是“政府管制太多，市场严重不足”，政府总是对市场不放心，限制了微观主体的智慧和活力。其实，市场存在失灵，政府也存在失灵，政府失灵比市场失灵更严重。世界各国解决中小微企业融资问题各有各的办法，但前提都是市场机制。近来最受推捧的美国小企业管理局（SBA），它向中小企业提供的直接贷款数量不过区区的1％而已。（来源：中国经济时报 ）